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节后去库压力大 疫情促使黑色加速下跌

作者: 来源: 日期:2020-02-15 13:08:44

 钢材:节前钢材贸易商冬储积极,螺纹钢总库存和累库速率均为近5年同期新高。此次疫情导致春节假期延长,各地明确复工时间延迟,部分地区建筑行业较其他行业复工更晚,制造业企业复工也将延迟,节后钢材消费特别是建材消费启动将延后,总库存高点将进一步创新高。湖北几乎全省“封城”,辽宁、陕西、浙江等地高速管控,物流运输受到较大影响,库存向钢厂累积。钢厂为缓解库存压力,一方面会采取降价措施,另一方面将下调开工率。目前山东、山西和安徽等地钢厂计划采取限产措施,影响日均产量4.22万吨,占比1.59%。


 

从中期来看,参考2003年“非典”对钢材市场影响:“非典”仅仅阶段影响市场走势,并未改变市场原本运行趋势。2020年处于后供给侧改革阶段,在大量置换产能投产供给增加的形势下,钢材价格面临较大的下行压力,因地产韧性非常强,这一拐点被延后,此次疫情可能导致拐点提前到来。

 

铁矿石:截止1月31日收盘,新加坡铁矿FE主力合约收于81.10美元/吨,较1月23日收盘下跌12.84美元/吨,跌幅为13.67%。普氏指数62%Fe报82.55美元/吨,较1月23日下跌9.5美元/吨,折合人民币65.5元/吨。根据大商所公告,节后首日铁矿石涨跌停幅度为8%,节前结算价为659,节后跌停的结算价为606,收盘价将低于606。根据节日期间掉期和普氏下跌幅度预测,节后铁矿大概率跌停开盘。

 

节日期间黑色品种外盘走势

 

黑色品种外盘主要为新加坡铁矿石掉期市场,截止1月31日收盘,新加坡铁矿FE主力合约收于81.10美元/吨,较1月23日收盘下跌12.84美元/吨,跌幅为13.67%。

 

疫情对黑色产业的影响

 

受疫情影响,各地复工时间普遍延后。湖北为疫情重灾区,复工时间延迟至2月14日及以后,其他地区复工时间普遍延迟至2月10日及以后,江苏苏州和无锡建筑工地复工不得早于2月20日,山西太原建筑工地复工时间延迟至3月1日及以后,河南、天津建筑工地复工时间延迟,具体复工时间待定。各地明确复工时间延迟,部分地区建筑行业较其他行业复工更晚,制造业企业复工也将延迟,节后钢材消费特别是建材消费启动将延后。虽火神山和雷神山医院建造需要部分钢材,但需求量有限。

 

除神农架外湖北全省“封城”,武汉是九省通衢,重要的交通枢纽,“封城”后对客运和货运影响均较大。辽宁、陕西、浙江等地高速管控,部分市县农村“封路”,而且目前各高速路口、进出企业均要检测体温,影响物流速度。物流运输受限,钢材库存向钢厂累积。

 

受疫情影响,四川电炉钢厂复工时间普遍延后,山东、山西和安徽部分高炉钢厂因运输不畅计划2月份采取限产措施,预计后期限产钢厂仍将增加。目前电炉复工延后和高炉钢厂限产,影响日均产量4.22万吨,占比1.59%。

 

“非典”期间钢材价格走势

 

2003年“非典”时期尚无铁矿指数以及铁矿期货和螺纹期货,因此只能参考钢材现货价格走势:自2003年3月12日WHO宣布“非典”全球警报到5月21日北京最后一例“非典”病人治愈,普钢绝对价格指数由3314下降至3143。5月底到7月中旬指数反弹至3571。其中板材波动幅度较大,建材波动幅度较小。2003年钢材供给存缺口,进口钢材同比增加52%,钢材市场为牛市,“非典”仅仅阶段影响市场走势,并未改变市场原本运行趋势。

 

节前黑色产业链现状

 

截至1月23日,螺纹钢总库存861.15万吨,环比增加18.08%。螺纹钢总库存和累库速率均处于近5年同期新高,节后去库的压力较大。

 

节前港口铁矿总库存1.235亿吨,同比减少13.05%,处于近5年季节性适中水平。64家样本钢厂进口烧结粉矿库存2240万吨,同比增加39.22%,处于近5年季节性高位。(作者单位:中州期货)